十家公募扎堆布局！创业板算力ETF持续走热，风口之下暗藏哪些机会？

国内公募基金领域首次出现了以算力为核心标的的主题型ETF，这一新物种能否成为捕捉人工智能红利的高效工具？

不久前，一批追踪创业板算力基础设施指数的公开募集ETF相继获批设立，华夏、易方达、广发及南方基金等业内知名机构纷纷参与其中。

到9月18日为止，共有8只创业板算力ETF完成设立，其中3只已完成挂牌交易。随着人工智能产业加速推进，算力作为支撑整个生态运转的核心底座，正受到资本市场的高度瞩目。

多位受访人士指出，算力领域的下游需求潜力巨大，行业扩张路径清晰可见，不过投资者在实际操作中应留意个别股票可能存在的估值泡沫隐患。

十家机构密集入场

AI与算力板块的市场关注度不断攀升，创业板算力ETF也由此掀起了一轮集中发行与上市的热潮。

日前，天弘、华夏、易方达三只创业板算力ETF先后登陆深圳证券交易所，上市首日均表现出较为旺盛的交易活跃度，吸引了大量目光。

据Wind统计，这三只产品的首秀数据颇为抢眼：天弘旗下创业板算力ETF于9月16日最先开市，当日收于1.038元，涨幅3.8%，全日成交金额3.03亿元，换手率达到84.82%；华夏版本于9月17日登场，收在1.041元，微涨0.97%，成交2.67亿元，换手率突破70%；易方达版本则于9月18日亮相，收报1.028元，上扬1.78%，单日成交额高达8.83亿元，换手率为58.4%。

这意味着，公募基金市场上真正意义上聚焦算力的主题ETF正式落地。与此同时，另有数家机构的同类产品刚刚完成设立或仍处于申购窗口期。

统计表明，截至9月16日，8只创业板算力ETF已经"落袋"，发行方覆盖了华夏、易方达、广发、南方、嘉实、天弘、大成、鹏华等主流公募品牌。

就设立时间而言，天弘版最早于9月9日诞生，华夏版和易方达版紧随其后分别在9月10日和11日设立；其余产品则集中在9月15日至16日期间批量落地。另外，国泰基金和富国基金各有一只同类产品尚在路演募集阶段。分析人士指出，众多头部机构同时切入这一赛道，一方面为投资者提供了更多元的配置选项，另一方面也使该细分领域的产品角逐进入白热化状态。

为什么锁定算力赛道

算力是当前人工智能产业链中最受追捧的主线方向之一，同时也是支撑AI演进不可缺少的底层硬件基础。在此之前，公募市场上尚缺乏专门针对算力的ETF品种，这一空白恰好激发了多家机构集中发力的动力。

据悉，这批创业板算力主题ETF全部对标创业板算力基础设施指数，帮助投资者以"一站式"方式切入算力产业链中的关键企业。

根据公开资料，该指数由50家登陆创业板的算力基建相关企业构成，其中"数据中心（AIDC）"相关概念占比高达91.03%，在所有市场指数中名列前茅。指数编制方案还设定了严格的个股权重约束：处理器、计算设备等方向的单只股票权重封顶为10%，其他方向的单票权重上限仅为3%，从而确保指数能够在算力各个子领域中实现较为均匀的分布。

数据还显示，截至9月18日，该指数过去一年的累计收益率达到58.9%，这一出色的业绩回报构成了吸引资金涌入的关键驱动力。

从产业逻辑出发，算力面临的需求前景十分开阔。创业板算力ETF易方达的基金经理肖宛远谈到，从中长期视角观察，全球范围内的算力消耗仍在稳步上行通道中。新一代大模型的频繁升级对算力形成刚性消耗，再加上AI Agent、各类AI应用的加速渗透，使用人数、调用频次以及任务复杂程度都在同步抬升，不断拓展着算力的需求边界。

"算力堪称本轮AI产业升级的基石工程，其投资吸引力在于确定性较强。当AI从单纯的模型训练迈向大规模商业化部署时，推理端对算力的渴求正在急剧膨胀，这给上游基础设施带来了持续性且可预判的新增订单。"泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》采访时如是说。

基于此，韩玮判断，从产业链所处位置来审视，算力基础设施确实是目前AI价值链中"护城河"较深的一环。"它不会因为某款具体应用的成败而动摇，只要AI大方向继续向前，这个环节就会持续产生增量价值。"

投资须厘清产业逻辑与股价表现

尽管板块热度始终居高不下，但在真金白银的投资决策中，投资者依然需要保持一份清醒。

韩玮提出，算力是一个值得长线关注的产业方向，对产业层面的趋势可以持积极态度，但对具体个股的定价水平则应多一份审慎。

他认为，参与算力赛道的投资需要抓住两个核心要点。其一，算力产业链上下游各环节的盈利弹性并不一致——上游芯片、服务器整机、液冷散热、网络互联设备、IDC运营等细分板块之间，供需关系与竞争门槛存在显著差异，必须逐一甄别，不宜把"一揽子买入"等同于均匀的机会分布。其二，算力领域技术更新换代迅速、前期资本投入沉重、行业景气周期波动剧烈，估值极易在情绪狂热时被大幅拉高。"方向上值得看好，但择时、仓位管理和持仓节奏才是真正见功力的地方。"

韩玮还补充道，大批公募几乎同期推出高度相似的算力ETF，折射出机构投资者对算力尤其是国产算力自主可控这条主线的认同感和配置意愿在显著增强。他同时提醒，虽然这类产品拓宽了普通投资者的工具箱，但挑选具体产品时仍然应回到基本面本身去判断。"市场情绪越亢奋的时候，越要把风险与潜在回报之间的平衡想清楚。"