仅140万，如何撼动一家百亿营收的上市公司？

来源：史大郎 & 大猫财经Pro

仅凭140万元的债务压力，竟能导致一家营收规模超百亿元的上市公司走向绝境？这一切似乎都要归咎于许家印。

随着许家印获刑，恒大集团早已启动香港清盘程序，其旗下的恒大地产也进入了破产清算阶段。在此背景下，一位被称为许家印最不幸“挚友”的叶老板，其遭遇可谓触目惊心。

首先，他投入恒大地产的50亿元资金几乎血本无归，自身还背负巨额债务；其次，恒大拖欠他的88亿元应收账款，回收希望渺茫；再者，他的企业已陷入破产重整泥潭，为维持运营，他不得不放弃对公司的控制权，目前其持有的股份正处于司法拍卖过程中。

这位叶老板是如何与许家印建立起如此紧密关系的呢？

叶老板的企业主营建筑装饰业务。恒大长期偏好使用“御用”供应商体系，包括“指定总包”和“专属装修单位”，这类合作伙伴不仅配合度高、管理便捷，还能接受垫资及较长的付款周期，对恒大而言利益多多。

早在2007年，叶老板的公司因承接中华世纪坛的装饰工程并获奖项而名声大噪，许家印随即主动接触，通过下达大额订单迅速建立了合作。短短三年后，叶老板的公司成功登陆资本市场。

随后，许家印进一步加深捆绑，授予其35亿元的大额合同，并承诺每年额外追加10亿元订单。然而，这附带了严苛条件：叶老板公司来自其他客户的业务收入不得超过年度总营收的10%，意在迫使叶老板将资源集中服务于恒大。

在巨额订单的诱惑下，叶老板选择与恒大深度绑定，公司业绩随之进入爆发期。2015年，其市值一度突破600亿元，个人财富激增；2016年，公司营业收入跨越百亿大关，利润亦创历史新高。

直至2017年，当恒大筹备回归A股上市时，许家印策划了一个涉及1300亿元的资金局，再次找到叶老板。

叶老板未加犹豫，直接拿出50亿元现金，认购了其中1.6%的股份。尽管装修行业属于微利生意，即便年营收破百亿，净利润也不足7亿元，过去十年跟随恒大仅获利28亿元，但这50亿元却是叶老板耗尽家底、甚至质押全部个人股份所凑齐的。这等同于他将所有筹码押注在许家印身上，赌一个光明的未来。

然而结局惨烈，2020年恒大A股上市计划宣告失败。

原本，许家印曾口头承诺若上市未果将回购该笔50亿元出资，但最终却以“债转股”的方式将其转化为股份。更令人震惊的是，叶老板签署了一份协议，自愿放弃本金保障权，使得这笔投资彻底沦为风险敞口，被许家印方完全消化。

紧接着，恒大爆发了流动性危机。

作为恒大最大的下游供应商之一，叶老板的公司遭受重创，收入断崖式下滑，两年间累计亏损高达109亿元。与此同时，恒大仍拖欠其88亿元账款拒不偿还。算总账来看，叶老板为公司从恒大处赚取了28亿元，却被恒大拿走了138亿元（含50亿投资及其他款项），这种不对等的剥削关系最终压垮了他。讽刺的是，导致其公司被迫启动破产重整程序的导火索，竟是因无力偿还区区140万元的外部债务。

如今，该公司已被国有资本接手，叶老板不仅失去了控制权，每日还需面对债权人的追讨，其名下的股票仍在不断被拍卖。

值得注意的是，像叶老板这样深受牵连的“难兄难弟”并不孤单。根据天眼查数据，恒大地产的股东列表中仍包含众多重量级名字，如广深国资、中信集团、苏宁易购创始人张近东、正威集团王宗南等，这些昔日许家印的亲密伙伴，显然仍未摆脱这场金融风暴的连锁冲击。